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LPR持续“停滞不前”公司贷款利率持续下降-

发布时间:2020-09-25  分类:教育  作者:dadiao  浏览:7718

原标题:LPR持续“搁置”,企业贷款利率持续走低


9月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布LPR报价:一年期品种3.85%,五年期品种4.65%,与上月持平。


"LPR报价保持不变,符合市场预期."东方金城首席宏观分析师王庆表示,LPR报价连续5个月保持不变,根本原因是宏观经济进入快速修复过程,以降息和RRR降息为代表的总量控制不再加码,货币政策更加注重稳定增长和风险防范之间的平衡。


中国民生银行首席研究员文彬表示,随着经济的逐步稳定和复苏,市场利率经历了一个明显的上升过程。为了保持市场的预期稳定,继续形成对实体经济复苏的强大支撑,防止闲置套利或资金过度进入房地产市场,LPR在此期间保持不变。


最近在结构性存款压力下降、配合国债发行、季末考核时间到来等综合作用下,银行体系流动性压力加大。连续六个月银行间存单发行利率持续高于一年期MLF利率,银行间市场长期资金吃紧。9月15日,央行推出6000亿元MLF,提前对冲17日到期的2000亿元MLF,实现超额延续。文彬认为,继续传销的价格并没有降低,这表明在此期间降低LPR报价的可能性降低了。同时,MLF的过度延续也说明央行倾向于通过MLF操作阶段向银行体系补充中长期流动性,缓解中长期银行体系流动性紧张的压力。此外,央行于9月18日重启14天逆回购,反映出季末来临之际对银行短期流动性的关注。


9月份LPR报价未下调,但企业贷款利率下行趋势将持续。王庆表示,上半年以MLF竞价利率为代表的政策利率大幅下调,导致LPR报价同样出现下行趋势,企业贷款利率持续下行。下半年,企业融资成本下降主要是由金融对实体经济的利润分享驱动,即企业贷款利率定价的“加”部分将被显著压缩。数据显示,今年前7个月,金融部门为市场主体减负8700多亿元,基本符合全年1.5万亿元的序时进度。这也意味着财务盈利强度,包括企业一般贷款利率的下降趋势,不会被削弱。


“在下一阶段,货币政策将更加注重精确导向,主要通过公开市场操作和MLF稳定银行体系的流动性。由于1.5万亿元对实体经济的利润仍在推进,降息实现的利润率应达到9300亿元,前7个月实现的降息应减少4700亿元,未来5个月还会继续。通过降息和减负4600亿元,虽然LPR本月保持不变,但实体贷款利率将保持下降趋势。”文彬说。


中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示,LPR未来的走势取决于宏观经济走势、通胀情况、贷款市场供求状况等因素。同时,应该注意的是,LPR和贷款利率并不是简单的对应关系。2020年7月,企业贷款利率同比下降0.64个百分点,明显超过同期一年的LPR降幅,反映出LPR改革对清理利率传导机制的影响。随着LPR改革进一步释放压低贷款利率的潜力,预计随后的企业贷款利率将进一步下降。